大家好，今天小編關(guān)注到一個(gè)比較有意思的話題，就是關(guān)于股票價(jià)格與股利無(wú)關(guān)的原因的問(wèn)題，于是小編就整理了3個(gè)相關(guān)介紹股票價(jià)格與股利無(wú)關(guān)的原因的解答，讓我們一起看看吧。

股利相關(guān)論和股利無(wú)關(guān)論含義？

股利無(wú)關(guān)論（也稱MM理論）認(rèn)為，在一定的假設(shè)條件限定下，股利政策不會(huì)對(duì)公司的價(jià)值或股票的價(jià)格產(chǎn)生任何影響。一個(gè)公司的股票價(jià)格完全由公司的投資決策的獲利能力和風(fēng)險(xiǎn)組合決定，而與公司的利潤(rùn)分配政策無(wú)關(guān)。該理論是建立在完全市場(chǎng)理論之上的。

股利相關(guān)理論認(rèn)為，企業(yè)的股利政策會(huì)影響到股票價(jià)格。

股利重要論認(rèn)為，用留存收益再投資給投資者帶來(lái)的收益具有較大的不確定性，并且投資的風(fēng)險(xiǎn)隨著時(shí)間的推移會(huì)進(jìn)一步增大，信號(hào)傳遞理論認(rèn)為，在信息不對(duì)稱的情況下，公司可以通過(guò)股利政策向市場(chǎng)傳遞有關(guān)公司未來(lái)盈利能力的信息，從而會(huì)影響公司的股價(jià)。

股利無(wú)關(guān)論和股利有關(guān)論的主要觀點(diǎn)？

（一）股利無(wú)關(guān)論

　　股利無(wú)關(guān)論（也稱MM理論）認(rèn)為，在一定的假設(shè)條件限定下，股利政策不會(huì)對(duì)公司的價(jià)值或股票的價(jià)格產(chǎn)生任何影響。一個(gè)公司的股票價(jià)格完全由公司的投資決策的獲利能力和風(fēng)險(xiǎn)組合決定，而與公司的利潤(rùn)分配政策無(wú)關(guān)。該理論是建立在完全市場(chǎng)理論之上的，假定條件包括：（1）市場(chǎng)具有強(qiáng)式效率；（2）不存在任何公司或個(gè)人所得稅；（3）不存在任何籌資費(fèi)用（包括發(fā)行費(fèi)用和各種交易費(fèi)用）；（4）公司的投資決策與股利決策彼此獨(dú)立（公司的股利政策不影響投資決策）。

　?。ǘ┕衫嚓P(guān)論

　　股利相關(guān)理論認(rèn)為，企業(yè)的股利政策會(huì)影響到股票價(jià)格。主要觀點(diǎn)包括以下兩種：

　　1.股利重要論

增發(fā)為什么不除權(quán)？

除權(quán)是由于公司股本增加，每股股票所代表的企業(yè)實(shí)際價(jià)值(每股凈資產(chǎn))有所減少，需要在發(fā)生該事實(shí)之后從股票市場(chǎng)價(jià)格中剔除這部分因素，而形成的剔除行為。

上市公司以股票股利分配給股東，也就是公司的盈余轉(zhuǎn)為增資時(shí)，或進(jìn)行配股時(shí)，就要對(duì)股價(jià)進(jìn)行除權(quán)。上市公司將盈余以現(xiàn)金分配給股東，股價(jià)就要除息。

除權(quán)產(chǎn)生系因?yàn)橥顿Y人在除權(quán)之前與當(dāng)天購(gòu)買者，兩者買到的是同一家公司的股票，但是內(nèi)含的權(quán)益不同，顯然相當(dāng)不公平。因此，必須在除權(quán)當(dāng)天向下調(diào)整股價(jià)，成為除權(quán)參考價(jià)。增發(fā)是股票增發(fā)的簡(jiǎn)稱。股票增發(fā)配售是已上市的公司通過(guò)指定投資者(如大股東或機(jī)構(gòu)投資者)或全部投資者額外發(fā)行股份募集資金的融資方式，發(fā)行價(jià)格一般為發(fā)行前某一階段的平均價(jià)的某一比例。

由于增發(fā)前不需要增發(fā)的對(duì)象必須持有其股票，那么依照"股東財(cái)富不變"原則，增發(fā)就算要除權(quán)，那個(gè)10也是零，其財(cái)富就是增發(fā)價(jià)X增發(fā)股數(shù)。況且，就算增發(fā)除權(quán)成他們的增發(fā)價(jià)，沒有參與增發(fā)的廣大股東又吃虧了，我們什么都沒有得到，干嘛要除權(quán)了？

看來(lái)增發(fā)除權(quán)行不通。如果配股不除權(quán)，按照有些人說(shuō)的方案，鎖定，不要說(shuō)鎖定一年了，就算鎖定3年5年，復(fù)牌出來(lái)，100%的人也會(huì)在第一時(shí)間賣出沒有鎖定的股票，直到除權(quán)價(jià)，道理剛才說(shuō)了，這個(gè)差價(jià)就是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)，不賣出來(lái)的是傻子，說(shuō)明除權(quán)價(jià)才是一個(gè)公平的平衡點(diǎn)，在這個(gè)價(jià)格上，賣出和買入的沖動(dòng)都最小，至于是貼權(quán)、還是填權(quán)那是市場(chǎng)行為，與此無(wú)關(guān)。

除權(quán)所除的“權(quán)”是指股權(quán)登記日登記在股東名冊(cè)上，持有該公司股票的投資者將享有該公司所給予的特別權(quán)力（通常是指可享有公司分紅派息或者增資配股的權(quán)利，亦或者是有權(quán)出席股東大會(huì)參加公司重大問(wèn)題的決策權(quán)力等）。

而且無(wú)論是增發(fā)或配股，一般都會(huì)在市價(jià)基礎(chǔ)上做出折讓以吸引投資者，這種折讓等于對(duì)老股東利益的侵蝕。

配股給予了老股東優(yōu)先購(gòu)買折價(jià)股的權(quán)利——至少能彌補(bǔ)一些損失。老股東若不珍惜這種權(quán)利，會(huì)招致更大損失，所以不配也得配。總之，在購(gòu)買股票時(shí)受到“優(yōu)先照顧”自然就是一種“權(quán)”，這種“權(quán)”一般也會(huì)被實(shí)施，實(shí)施后的除“權(quán)”也就順理成章理了。

定向增發(fā)是對(duì)未持有該公司股票的人發(fā)的新股，是按市場(chǎng)價(jià)發(fā)的。對(duì)于原來(lái)的老股東而言，沒有獲得任何優(yōu)待，因此不存在含權(quán)的問(wèn)題，也就沒有除權(quán)的概念了。非流通股解決也不會(huì)除權(quán) 因?yàn)楣杀驹黾恿?市值也是增加的。除權(quán)除息適合股本增加但是總市值不變的情況。

到此，以上就是小編對(duì)于股票價(jià)格與股利無(wú)關(guān)的原因的問(wèn)題就介紹到這了，希望介紹關(guān)于股票價(jià)格與股利無(wú)關(guān)的原因的3點(diǎn)解答對(duì)大家有用。